Positionnement – Janvier 2023

Chers Clients, Chers Partenaires et Chers Lecteurs,

L’année dernière a livré, dans la souffrance, plusieurs leçons. L’une d’elles est que les marchés, comme les analystes, ont du mal à appréhender rapidement la portée d’un choc. À fortiori, deux chocs : la pandémie et le retour de la guerre à haute intensité sur le Vieux continent. L’année fut particulièrement effrayante avec aucun salut et des baisses à deux chiffres tant sur les actions que sur les obligations et le métal jaune. Tout au long de 2022, l’inflation a été continuellement révisée à la hausse et les perspectives de croissance étaient, elles, revues à la baisse. Les incertitudes géopolitiques, le resserrement des conditions de crédit et une inflation élevée continueront à peser sur les marchés en 2023. Nous attendons une stabilisation des taux d’intérêts vers 5% de la part de la Réserve fédérale et vers 3.50% dans la zone euro. Les taux vont rester à ces niveaux pour l’ensemble de l’année. L’objectif des deux côtés de l’Atlantique est de contenir un 2% d’inflation. Les tendances lourdes demeurent les mêmes : des besoins d’investissements colossaux pour assurer nos besoins énergétiques et pour assurer la sécurité à nos frontières. L’inde qui est en passe de devenir la première population mondiale. Après la grande « purge » l’an dernier, sommes globalement optimistes pour 2023 ! (1) (2)